中国银河给予化工行业推荐评级：化工品价差表现偏强，关注结构性机会

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中国银河给予化工行业推荐评级：化工品价差表现偏强，关注结构性机会 每经AI快讯，中国银河02月23日发布研报，给予化工行业推荐评级。原油市场：静待供给指引，油价窄幅波动。截至2月21日，Bre...

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中国银河给予化工行业推荐评级：化工品价差表现偏强，关注结构性机会 每经AI快讯，中国银河02月23日发布研报，给予化工行业推荐评级。原油市场：静待供给指引，油价窄幅波动。截至2月21日，Brent和WTI油价分别达到74.43美元／桶和70.40美元／桶，较上周分别下降0.41％和0.48%。供给端，地缘不确定因素仍较多，关注产量实质变动。一方面，2月18日，俄罗斯和美国代表团在沙特举行会谈，双方同意尽快结束乌克兰冲突。另一方面，随着美国总统特朗普重启对伊朗核计划的'极限施压'运动，美国财政部长称美国的目标是让伊朗的石油出口降至目前水平的10％以下。需求端，短期来看，截至2月14日当周，美国炼厂开工率为84.9%，环比下降0.1个百分点，受春季检修影响目前炼厂开工率仍偏低；中期来看，近期美国总统签署备忘录，对美国产品征税的国家将被征收'对等关税'，市场担忧贸易争端将抑制全球经济增长，进而打压石油需求。库存端，截至2月14日当周，美国商业原油库存量为43249万桶，环比增加463万桶，预计短期仍将延续累库。我们认为，供给端不确定性仍将给予油价支撑，但需求预期偏弱将限制油价上行高度，短期Brent原油价格运行区间参考70-80美元／桶。建议后续密切关注OPEC＋产量政策、伊朗原油供应情况、全球贸易争端等指引。库存转化：本周原油负收益，丙烷正收益。依据我们搭建的模型测算，本周原油库存转化损益均值在