赣锋锂业：今年或有 50%反弹，锂市波动大

快讯摘要

锂矿供应与需求动态：国内锂盐厂开工变化，进口有增有降，需求有升有降，库存去化，长协与现货比例变动，有电车促销等，存增产和需求风险。

快讯正文

【策略观点：大跌大买，小跌小买，坚信今年有 50%幅度的反弹】 国内原料矿端减产，主要是澳矿，如皮尔巴拉、雅保等，成本压力大，致枧下窝采矿区复产进度受阻。国内锂盐厂周度开工周环比增约 7%至 44.88%，3 类原料端提开工 5%-8%。月度开工方面，2 月份锂盐厂开工 45%，持平 1 月份，其中锂云母端开工环增 8%至 42%，辉石端开工环降 4%至 48%。 进口方面，12 月锂辉石进口环比持平，碳酸锂进口环比增 46%。12 月智利出口中国碳酸锂 1.34 万吨、环比降 0.36 万吨，1 月份环比增长 43%至 1.9 万吨。非洲莫桑比克动乱或影响非洲矿的发运。2 月 13 日晚间赣锋锂业公告称公司旗下位于阿根廷的 Mariana 盐湖一期 2 万吨氯化锂项目正式投产。 需求上，2 月正极材料排产环比下降，折算需求环比降约 13%；四大材料中，磷酸铁锂日均产量环比增长约 2%，负极材料、隔膜、电解液排产量环比均增长 5-10%，只有三元材料略有下降。 库存方面，仓单近期有所去化，截至本周五 44933 吨，周内降 2454 吨，市场担心交割品质量太差而不愿意接货。 新的 2025 年到来，长协比例正在降低，现货比例上升，将加剧价格波动幅度。 电车降价促销，会进一步提升新能源车的市占率。 风险提示：锂盐厂超预期增产；需求不及预期。