中信建投：市场主线仍是AI+ 继续重点关注政策预期差与产业趋势共振方向

智通财经APP获悉，中信建投证券发布研究报告称，1月中旬发布报告《积极布局下一轮进攻行情》，并且明确提出AI+是主线，此后科技板块持续引领市场上涨。对全球资金来说，中国科技股重估认同度不断上升，同时担心美国经济边际趋势可能向弱，资产走势初现中强美弱。虽然近期科技板块涨幅不小，但综合看春季攻势未完，AI+主线明确。

当前市场外部环境平稳，宏观逻辑暂让位于产业趋势，科技股行情攻势未完，如短期交易过热导致回调，预计也不会是行情终点，而是还有再布局与进攻机会，继续重点关注政策预期差与产业趋势共振方向。关注行业：互联网、通信、电子、计算机、传媒、有色等。

中信建投主要观点如下：

人民币止跌回稳，资产走势初现中强美弱。近期交流，中国机构对股票兴趣开始大于债券，在股票中对红利风格兴趣显著下降。对全球资金来说，中国科技股重估认同度不断上升，同时担心美国经济边际趋势可能向弱，资产走势初现中强美弱。人民币止跌回稳是重要体现信号，人民币汇率强势反弹与中美经贸预期修复共振。截至1月21日，离岸人民币兑美元汇率盘中一度升破7.23关口，创2023年7月以来新高。此番升值动能源于多重内外利好叠加：国内经济开局平稳;美联储考虑暂缓QT;特朗普考虑与中国达成新贸易协议的可能性，缓解贸易对抗情绪;内部核心城市二手房成交回暖;俄乌停战预期升温。

民营企业信心与AI+产业主题转向景气逻辑确认成为当前行情强度与持续度的重要支撑：一方面，政策端围绕“新兴生产力”展开战略级支持，从顶层设计到专项政策形成多层次驱动;另一方面，以阿里为代表的科技巨头历史性资本开支周期逐步被资本市场认可，民营企业正从需求响应转向技术供给模式，政策传导与产业升级共振下，科技结构性行情蓄势待发，此外，中强美弱叙事背景下，资金的持续补给成为行情的支撑。

市场主线仍是AI+，若交易过热导致回调，预计仍是再布局与进攻机会。本周A股市场大涨主要受益于阿里巴巴的资本开支计划。超预期的资本开支加强市场对科技板块的信心，市场短期未必能有持续强催化，但中期产业景气演进是大势所趋，即使后续科技板块出现短暂的技术性回调，资金的浓厚参与意愿仍可能为行情提供支撑。

继续重点关注政策预期差与产业趋势共振方向。行业：互联网、通信、电子、计算机、传媒、有色等。主题与方向：AI国产算力链、国产替代(半导体设备/材料)、机器人、低空经济。